Нассим Талеб: «Рискуя собственной шкурой» и еще 9 принципов экономики, устойчивой к кризисам

Источник: BBI.Report

В новой книге «Рискуя собственной шкурой» (Skin in the Game) Нассим Талеб (Nassim Taleb), автор теории антихрупкости, почетный профессор управления рисками в Нью-Йоркском университете, исследует тему, которую уже поднимал в «Черном лебеде»: для создания устойчивых и самосовершенствующихся социальных систем необходимо, чтобы ключевые игроки несли личную ответственность за последствия своих решений.

Этот принцип звучит как нечто само собой разумеющееся. Тем не менее, проблема прямой ответственности в политике и бизнесе далека от очевидности. Различные подходы дискутируют не только непосредственно заинтересованные стороны, но и ученые-теоретики. Яркий пример: отношение экономистов к феномену too big to fail. Крупнейшие американские банки являются настолько важной частью национальной и мировой экономики, что банкротство любого из них повлечет серьезные последствия для всей системы. Государство ввело практику экстренной помощи банкам и организациям, на которых «держится» экономика. Осознав это, такие компании начали позволять себе куда более рискованные решения, чем если бы они самостоятельно несли полную ответственность за последствия своих действий.

Нассим Талеб считает, что политика too big to fail — государственная помощь крупным компаниям-банкротам — делает экономику более хрупкой. Напротив, экономист Пол Кругман (Paul Krugman) опубликовал в The New York Times несколько статей, в которых он защищает этот подход.

Либертарианцы считают, что свободные рынки способны к саморегуляции без государственного вмешательства. Талеб во многом разделяет либертарианские взгляды и выступает против планирования экономики «сверху вниз». Но в его позиции есть нюансы. Например, он предлагает национализировать ключевые компании в опасности банкротства вместо того, чтобы передавать им пакеты помощи. Талеб также призывает к запрету сложных финансовых инструментов и говорит о необходимости «защитить граждан от банкиров и от самих себя».

Во втором издании книги «Черный лебедь» Талеб перечисляет 10 принципов, которые, по его мнению, способны сделать экономику устойчивой к непредсказуемым кризисам.

1. Все хрупкие сущности должны ломаться рано, до того, как они станут крупными

Никакие компании и организации не должны достигать статуса too big to fail — то есть, становится настолько крупными, что их благополучие необходимо для нормального функционирования всей системы.

Необходимо избавиться от условий, в которых самыми крупными становятся те, кто обладает наибольшим количеством скрытых рисков.

2. Нельзя допускать, чтобы приватизировались только заработки, а все потери списывались бы на государственный бюджет

Все компании, которым может понадобится пакет государственной помощи, должны быть национализированы.

Все, кому не требуется государственная помощь, должны иметь малый размер, действовать свободно и самостоятельно нести риски.

3. Людей, которые разбили школьный автобус по время езды «вслепую», нельзя больше пускать за руль

Талеб выражает недоверие экономическому истеблишменту — экспертам центрального банка, университетским экономистам и государственным чиновникам. Принстонского экономиста Пола Кругмана, который поддерживает практику госпомощи банкам, Талеб назвал «продавцом вранья».

Автор «Черного лебедя» призывает находить умных людей, которые не замарали руки во время кризиса 2008 года.

4. Не позволяйте топ-менеджерам c премиальными бонусами управлять атомной электростанцией — или вашими финансовыми рисками

Никаких бонусов без пеней: капитализм должен быть системой из наград и наказаний, а не одних лишь наград. Игроки должны «рисковать собственной шкурой».

5. Компенсируйте сложность простотой

Сложное устройство экономики в эпоху глобализации должно компенсироваться простотой финансовых услуг. Сложная экономика сама по себе — это уже финансовый рычаг. Это рычаг эффективности. Когда в эту систему добавляется долг, возникает опасная ситуация, которая не допускает никаких ошибок.

Сложные системы процветают благодаря избытку и возможности ошибаться, а не за счет оптимизации и долгов. При капитализме пузыри всегда будут возникать, а затем лопаться. Но пузыри акций наподобие того, который случился в 2000 году, не так сильно угрожают экономике, как пузыри, связанные с долгом.

6. Не давайте детям играть с динамитом, даже если на нем есть предупреждение об опасности

Сложные финансовые продукты должны быть запрещены. Никто до конца не понимает, как они работают, но лишь немногие достаточно разумны, чтобы осознавать это. Следует защитить граждан от самих себя, от банкиров, которые продают им деривативы и от доверчивых властей, которые прислушиваются к экономистам-теоретикам.

7. Когда на доверие опираются финансовые пирамиды — это нормально. Но государства никогда не должны быть в положении, где им необходимо «восстанавливать доверие» к экономической системе

Распространение слухов — это продукт сложных систем. Государства не могут остановить слухи. Поэтому, мы должны быть в состоянии не обращать внимания на слухи — быть неуязвимыми для них.

8. Не давайте наркоману новую дозу наркотика, когда он в ломке

Нельзя использовать займы для решения проблем, возникших в результате излишних займов — это приведет в тупик.

9. Граждане не должны использовать ценные бумаги в качестве способа хранения средств. Не следует полагаться на советы финансовых экспертов при планировании ухода на пенсию

Экономическая жизнь должна быть освобождена от чрезмерного использования финансовых инструментов. Рынки не следует использовать в качестве способа хранить средства — они не способны обеспечить нужную людям уверенность. Даже если эксперты говорят об обратном.

Гражданам стоит беспокоиться о том, что они в состоянии контролировать: о собственном бизнесе. Беспокоиться об инвестициях — бесполезное занятие, вы не контролируете то, что с ними происходит.

10. Давайте приготовим омлет из разбитых яиц!

Помня о кризисе 2008 года, Талеб предлагает следующие меры для построения устойчивой экономики:

• Дать всем, кто должен потерпеть крах, сделать это как можно раньше.
• Запретить использование займов при приобретении контрольных пакетов акций.
• «Поставить банкиров на место», т.е. заставить их нести ответственность за потери, которые до сих пор возмещались за счет денег налогоплательщиков.
• Научить людей принимать решения в условиях неопределенности.

По мнению Талеба, устойчивая экономика — это система, в которой рискованные действия совершают предприниматели, а не банки. В такой системе компании имеют небольшие размеры, новые предприятия открываются и закрываются каждый день, не попадая на первые полосы новостных сайтов.